一、中国水泥产能新增压力明显减轻，但过剩问题仍存在

　　1、2018年1-10月全国水泥产量为179463.37万吨，同比增长2.6%；广东省水泥产量位居第一，为12757.09万吨，江苏省、四川省紧跟其后，水泥产量分别为11583.01万吨、11477.4万吨。预计2018年中国水泥产量为2205百万吨，2019年产量为2161百万吨。

　　2、2017年中国水泥熟料产量为1324百万吨，相比2016年同比减少0.20%；预计2018年中国水泥熟料产量为1260百万吨，2019年中国水泥熟料产量为1235百万吨。2017年中国水泥熟料产能为1856百万吨，相比2016年同比增长1.1%；预计2018年中国水泥熟料产能为1874百万吨，2019年中国水泥熟料产能达1889百万吨。

　　3、截至2017年底，我国累计新型干法熟料设计产能18.2亿吨，实际产能超过20亿吨。自2010年至今总体上呈现累计产能增速放缓，每年新增产能持续减少的特点。2017年新增熟料年产能2046万吨，对应13条熟料生产线，主要集中在中南地区的湖南、广东和广西地区，此外拆除和停产年产能3300万吨，实际在产产能略有减少，反映新增产能已经基本上得到了有效控制。

　　2007-08、2010-11、2013-14年三轮地产投资增速见顶回落时期，新型干法熟料产能分别新增约2.4亿（占2006年底熟料产能21%）、4.8亿（占2009年底37%）和1.6亿吨（占2012年底9%），而根据水泥协会调研，2019/20年预计新投放的熟料规模预计分别为约1500/4000万吨1，较以往大幅减少，熟料产能净投放也较前几轮周期顶部明显收缩。

　　2019-2020年去产能有望继续推进。随着各地方政府《打赢蓝天保卫战三年行动计划实施方案》的发布，江苏、山东等地已要求再压减一批水泥产能，此外，各地环保限产和矿山整治频发，也有助于倒逼部分缺乏竞争力的小企业退出市场，倒逼产能出清。

前几轮周期顶部新增产能情况

　　当前去产能进度仍明显低于水泥协会发布的去产能规划，且并未完全遏止新增产能通过臵换项目投放，我们认为主要原因是1）熟料产能95%以上都已是先进新型干法产线；2）水泥行业去产能政策支持力度偏弱，而协会缺乏强制执行能力；3）行业“去产量”成效良好，导致去产能紧迫性不高。当前全国熟料产能利用率仅在70%左右，产能过剩问题仍需得到进一步解决。

　　二、中国水泥南强北弱趋势明显

　　2018年1-10月水泥需求量同比+2.6%，显示了在较强的地产需求支撑下，虽然基建投资增速疲软，水泥需求依然保持稳健。但由于不同区域需求增速、环保限产力度以及龙头对市场影响力的分化，区域间水泥行业基本面和价格表现差异较大，南强北弱趋势明显；同一区域内部的分化也有所加剧，在东北、华中、西南等区域内部，不同省份间的供需面也产生了较大差异。

　　水泥下游需求中，地产占比约30%。随着三四线城市市场渐入衰退期，开发商在后市悲观预期下明年拿地积极性可能大幅削弱，将对2019年地产投资和新开工增速造成较大影响。预计，2019年全年投资增速及新开工增速预期会减缓，水泥需求面临显著下挫的风险。

　　2017年以来，基建投资（不含电力口径，下同）增速稳步回落，而由于“去杠杆”与控制地方债务等原因，2018年以来基建投资增速出现失速下行。2017年，基建投资增速由年初27.3%降至年末的19%，总体增速仍快于2016年的17.4%；而2018年以来，基建投资增速则由年初的16.1%降至9月的3.3%，10月略有回升至3.7%。

　　在内外经济环境发生变化，经济下行压力加大时，基建的失速下滑引起重视，从2018年中开始，中央政治局会议、国务院及下属单位等即开始布局稳投资、加大基础设施等领域补短板力度等，强调坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并启动了诸如川藏铁路等重大基建项目。由于基建项目从前期筹备、勘察设计到开工、施工有一定时间差，直至10月基建投资增速才出现一定回升。当前基建增速仍处于历史上最低位置，在政策大力推进基建稳增长之下，未来基建投资增速有望逐步企稳回升。

　　2019年水泥区域市场南强北弱态势或延续。2014年后，南方区域（华东、中南、西南）的水泥需求表现明显好于三北地区（华北、西北、东北）；在2012年全国基建投资的提速中，南方水泥需求的改善也远较三北区域明显：华东、中南、西南区域2013年水泥需求同比增速分别高达9.5%/11.6%/13.6%，较12年分别改善2.5pct/5.3pct/7.6pct；而华北、西北、东北13年水泥需求增速仅分别较12年变动了+0.8pct/-4.7pct/+0.1pct。展望2019年，虽然京津冀和西北水泥需求有望受益基建补短板发力，但四大国家区域战略有三大（长江三角洲、长江经济带、粤港澳）分布在南方区域，综合考虑地方政府在手资金和综合财政实力等因素来看，明年需求仍可能维持南强于北的格局。

　　三、中国水泥行业价格走势

　　2016年1季度开始水泥行业景气底部回升以来，全国水泥价格从3月初的低点237元/吨一路上涨，到2018年11月16日均价达到446元/吨，价格已经创出2008年以来新高，价格持续上涨了11个季度，累计涨幅88%；核心区域长三角地区更是早在2017年12月底创出2008年以来新高，截止到目前累计涨幅高达158%（2016年3月初到2018年11月23日）。

（文章来自华经情报网）

---------------------------------------------

　　山东华伟银凯建材科技股份有限公司，专门从事混凝土外加剂的研发与生产，让混凝土施工更轻松。主营产品：聚羧酸高性能减水剂,混凝土高效减水剂,透水混凝土增强剂,混凝土防冻剂,无碱速凝剂等。

　　以上信息来源于网络，内容有调整，旨在传播与分享，如有侵权，请直接通知我们，谢谢！

获取更多资讯，欢迎关注官方公众号